今年初，跟隨Sora的火熱，A股市場(chǎng)里的Sora概念股也備受矚目。

作為Sora概念股之一，萬(wàn)興科技近日發(fā)布2023年報(bào)和2024年一季報(bào)。2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.81億元，同比增長(zhǎng)25.49％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8620.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)113.20%。2024年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.58億元，同比微增0.9%；歸母凈利潤(rùn)2564.98萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.99%。

值得一提的是，公司2023年扣非凈利同比大增817.45%至8968.31萬(wàn)元，但該數(shù)據(jù)與證監(jiān)會(huì)調(diào)整會(huì)計(jì)政策有關(guān)，導(dǎo)致萬(wàn)興科技追溯調(diào)整近2年的歸母凈利潤(rùn)，并非公司業(yè)務(wù)發(fā)生重大改變。

綜合來(lái)看，萬(wàn)興科技是一家主打AI視頻內(nèi)容創(chuàng)作工具的軟件公司，其中九成業(yè)務(wù)布局在海外。雖然去年接住了Sora帶來(lái)的一波流量，但在今年可能會(huì)面臨匯率波動(dòng)及全球貿(mào)易再平衡的風(fēng)險(xiǎn)。

四大產(chǎn)品線營(yíng)收增長(zhǎng)

具體來(lái)看公司各項(xiàng)產(chǎn)品線。萬(wàn)興科技產(chǎn)品涵蓋視頻創(chuàng)意、實(shí)用工具、文檔創(chuàng)意、繪圖創(chuàng)意四大產(chǎn)品線，2023年?duì)I收分別為9.61億元、2.56億元、1.30億元、1.29億元；增速分別為28.91%、10.07%、30.92%和30.52%。

從營(yíng)收來(lái)看，2023年，萬(wàn)興科技的4條業(yè)務(wù)線都有不同程度的增長(zhǎng)。現(xiàn)階段，營(yíng)收占比較高的是視頻創(chuàng)意，去年占總營(yíng)收比例為63.15%。該業(yè)務(wù)線有4個(gè)主要產(chǎn)品，分別是萬(wàn)興喵影、萬(wàn)興播爆、萬(wàn)興優(yōu)轉(zhuǎn)、AI創(chuàng)意工具集。

其中，萬(wàn)興喵影是視頻創(chuàng)意軟件產(chǎn)品線中的最大單品。2023年，萬(wàn)興喵影接入了文生圖功能，并且海外版本已接入Open AI的大模型，可直接生成文案。研發(fā)方面，萬(wàn)興科技去年也加大了投入AI音視頻技術(shù)研發(fā)，全年研發(fā)費(fèi)用4.03億元，同比增長(zhǎng)15.73%。

而視頻創(chuàng)意產(chǎn)品線，也幫助萬(wàn)興科技去年業(yè)務(wù)線整體訂閱續(xù)約率提升5個(gè)百分點(diǎn)。參考2022年萬(wàn)興科技年報(bào)，當(dāng)年公司訂閱收入占比約64%，訂閱續(xù)約率提升至60%。

同時(shí)，萬(wàn)興科技商業(yè)模式上的另一個(gè)亮點(diǎn)就在于訂閱付費(fèi)。自2021年起萬(wàn)興科技便開(kāi)始改革付費(fèi)模式，將原本的License成功轉(zhuǎn)型為訂閱制，目前能支持按月度、季度、年度、終身等不同時(shí)間維度的費(fèi)用支付方式。而轉(zhuǎn)型為訂閱付費(fèi)之后，萬(wàn)興科技能夠增強(qiáng)用戶黏性、方便更迭產(chǎn)品線，有助于接住年初Sora帶來(lái)的“潑天富貴”。

加大國(guó)內(nèi)B端布局

分地區(qū)來(lái)看，去年公司國(guó)外收入13.5億元，占總營(yíng)收比例超90%，而國(guó)內(nèi)收入僅占總營(yíng)收的8.81%。同時(shí)，這個(gè)地區(qū)收入分化還在持續(xù)擴(kuò)大，去年國(guó)外營(yíng)收增速為28.1%，境內(nèi)營(yíng)收增速為3.6%。

對(duì)此，萬(wàn)興科技正在加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局。今年1月，萬(wàn)興科技發(fā)布以視頻創(chuàng)意應(yīng)用為核心的多媒體大模型“天幕”，并將“天幕”通過(guò)了《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)深度合成管理規(guī)定》備案，目前已具備商業(yè)化推廣的條件。

萬(wàn)興科技以PDF起家，在海外市場(chǎng)發(fā)跡，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也推出軟件產(chǎn)品“萬(wàn)興PDF專家”，歸屬于文檔創(chuàng)意類產(chǎn)品線。2023年，該產(chǎn)品線全年?duì)I業(yè)收入為1.30億元，但僅占去年總營(yíng)收比例的8.79%。

整體來(lái)看，萬(wàn)興科技基本盤(pán)是C端用戶，近年也在此基礎(chǔ)上加大B端發(fā)力。萬(wàn)興科技在財(cái)報(bào)中表示，公司正在積極開(kāi)拓B端政企業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)政企營(yíng)收增長(zhǎng)36%，新增合作客戶有中國(guó)移動(dòng)、中海油集團(tuán)、迪拜石油局等企業(yè)與政府機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、一汽集團(tuán)等企業(yè)的復(fù)購(gòu)、增購(gòu)。