◎記者 張瓊斯

　　8月以來，多部門協同發力，打好宏觀政策組合拳，政策合力有力有效，效果初步顯現。從房地產交易市場看，多個一線城市的看房量和成交量回升，9月新房銷售和“金九銀十”預期有所改善；從宏觀數據看，制造業PMI等部分指標已有邊際改善。

　　分析人士認為，近期的宏觀政策組合涉及財稅、房地產、貨幣政策等諸多領域，受惠面廣、可持續性強、能直接見效、市場認可度高，有效直達實體經濟，幫助企業居民減輕負擔、增加收入。隨著宏觀政策在“轉方式、調結構、增動能”領域持續發力，未來積極效果將進一步體現。

　　房地產金融政策調整優化效果顯現

　　近期，一系列房地產金融政策迎來調整優化――“認房不認貸”在北上廣深等城市落地；存量住房貸款利率下調實施在即；最低首付比例政策下限、二套房貸款利率政策下限迎來調整。

　　政策效果已初步顯現，房地產交易市場出現回暖跡象。北京、上海等城市看房量、成交量回升。中原地產數據顯示，9月首個周末，北京市二手房成交2800余套，是8月周末成交均值的2倍。9月新房銷售和“金九銀十”預期也明顯改善。

　　房地產金融政策調整優化，不僅可以持續為有住房貸款的家庭減少利息支出，有利于促進擴大消費和投資，還有利于穩住銀行的信貸規模。存量住房貸款利率調整后，平均降幅約0.8個百分點，對100萬元、25年期、原利率為5.1%的存量住房貸款，每年可節約利息支出超過5000元。

　　住房貸款歷來是銀行的優質資產。存量住房貸款利率調整盡管會在一定程度上導致銀行息差縮窄，但也有助于減緩提前還款的情況。銀行內部人士預計，8月提前還款約3800億元，較峰值回落近一半，9月后提前還款現象還將繼續改善。

　　為推動存量房貸利率調整有序落地、降低客戶的溝通協調成本，多家銀行明確，將主動對符合要求的存量住房貸款利率進行批量調整，無需客戶額外申請。

　　接近監管部門的人士表示，房地產信貸政策調整優化，注重“房住不炒”與支持剛性和改善性住房需求的平衡。調整后，最低首付比例追平2016年，置換購房可享受首套政策，有利于釋放剛需；政策堅持因城施策，由各地自主確定首付比例和住房貸款利率下限。

　　宏觀政策合力有力有效

　　8月以來，多部門協同發力，打好宏觀政策組合拳，對實體經濟的支持力度顯著增強。比如，在貨幣信貸政策方面，三大政策利率“降息”，房地產信貸政策迎來調整優化；在財稅政策方面，證券交易印花稅實施減半征收，多項個人所得稅優惠政策延續實施。

　　總體來看，政策合力有力有效。分析人士認為，近一輪宏觀政策組合拳用好政策空間、找準發力方向、注重固本培元，涉及財稅、房地產、貨幣政策等諸多領域，受惠面廣、可持續性強、能直接見效、市場認可度高，有效直達實體經濟，幫助企業居民減輕負擔、增加收入。

　　為推動經濟持續回升向好，今年以來，中國人民銀行已經實施了一次降準、兩次降息、調整優化了房地產金融政策，政策出臺走在市場曲線前面，逆周期調節力度加大，金融數據明顯領先于經濟數據。

　　部分宏觀指標出現邊際改善。8月，制造業PMI繼續回升，進出口降幅明顯收斂，旅游出行消費加速釋放。分析人士稱，隨著宏觀政策在“轉方式、調結構、增動能”領域持續發力，未來積極效果還會進一步體現。

　　結構性政策工具運用要考慮結構性矛盾

　　7月24日召開的中央政治局會議強調，“發揮總量和結構性貨幣政策工具作用”。中國人民銀行既穩住了貨幣信貸總量，又引導金融資源流向更有需求、更有活力的實體經濟領域，對民營經濟、小微企業、科技創新、綠色發展等領域的支持力度不斷加大。

　　中國人民銀行8月召開了金融支持民營企業發展工作推進會，在此之前已持續推動小微企業首貸戶拓展、無還本續貸、隨借隨還業務等，繼續用好普惠小微貸款支持工具、支農支小再貸款、再貼現等政策工具，為民營小微企業紓困解難。

　　數據顯示，前7個月，民營企業貸款新增5.9萬億元，同比多增1.8萬億元；普惠小微貸款同比增速連續4年高于20%，科技型中小企業貸款同比增速連續3年高于25%；綠色貸款中投向具有碳減排效益項目的貸款占三分之二。

　　為推動經濟內生動能增強，支持結構調整和轉型升級，中國人民銀行適應科技創新、綠色低碳、制造業等重點領域發展需要，推出了創新創業金融債、科創票據等債務融資工具以支持科技企業和制造業龍頭企業；明確科技創新再貸款存量資金可展期發揮作用；碳減排支持工具擴圍至部分外資銀行和地方法人銀行。

　　接近監管部門的人士表示，金融對實體經濟支持總量是夠的，未來結構性貨幣政策工具運用既要考慮經濟運行中突出的結構性矛盾，又要權衡金融機構對特定領域金融服務的意愿和能力，解決好不敢貸、不愿貸、不能貸問題。