新造車你爭(zhēng)我搶的戰(zhàn)場(chǎng)，早已成為枯骨成堆的墳場(chǎng)。

　　文｜《中國(guó)企業(yè)家》記者 梁宵

　　上市僅一周，越南汽車制造商VinFast的市值就超過(guò)了比亞迪，跳到同行業(yè)第三的位置，再一周后市值躥升到后者的兩倍；如今（9月1日美股盤后）又掉落到了比亞迪市值的一半，但依然遠(yuǎn)高于中國(guó)造車新勢(shì)力“三強(qiáng)”。

　　即便對(duì)于見(jiàn)慣了大風(fēng)大浪的華爾街來(lái)說(shuō)，這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的越南車企在資本市場(chǎng)鬧出來(lái)的動(dòng)靜也足以令人瞠目――現(xiàn)有的技術(shù)能力和現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)交付都不足以解釋這一切，助推其股價(jià)一路狂飆的：一方面透支于對(duì)越南這一后發(fā)汽車市場(chǎng)的未來(lái)想象；另一方面則源于它的“豪門”背景――盡管成立只有6年，但它背后是越南第一大私人企業(yè)Vingroup（溫納集團(tuán)），創(chuàng)始人是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong，又譯范日旺）。

　　潘日旺素來(lái)低調(diào)，尤其是在越南之外，他聲名不顯。對(duì)于一個(gè)外國(guó)人來(lái)說(shuō)，潘日旺在越南商業(yè)世界的影響力藏在那些“別稱”里：越南王健林、越南唐納德?特朗普或者越南李嘉誠(chéng)――視乎到底以哪個(gè)市場(chǎng)為參照；而自從他在2017年開(kāi)始造車，外界又給了一個(gè)新的對(duì)標(biāo)者：越南的許家印。如果問(wèn)潘日旺自己，他最想擁有的名號(hào)，或許是越南的馬斯克。

　　但目前來(lái)看，他更像前者：同樣從地產(chǎn)跨界造車，同樣奉行買買買、快快快的造車策略，同樣大手筆輸血，甚至現(xiàn)在也同樣走到了變賣資產(chǎn)的一步――這并不是一個(gè)好跡象。

　　恒大已是前車之鑒：公司巨債纏身，昔日首富風(fēng)光不再。而這也不過(guò)是造車戰(zhàn)場(chǎng)殘酷廝殺的冰山一角。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電動(dòng)車制造商已從2018年的近500家到了現(xiàn)在的40多家――真正的是九十九死一生；美國(guó)市場(chǎng)也是同樣，破產(chǎn)的新能源車企一個(gè)接著一個(gè)。新造車這個(gè)你爭(zhēng)我搶的戰(zhàn)場(chǎng)，早已成為枯骨成堆的墳場(chǎng)。

　　VinFast股價(jià)的驟升驟落正是這一殘酷現(xiàn)實(shí)的又一寫照，而被稱為越南許家印的潘日旺，能否擺脫與前者同樣的命運(yùn)，最終帶著VinFast穿越死亡幽谷？

　　低調(diào)首富

　　兩人之間，隔了一個(gè)十年。

　　盡管小許家印十歲，但潘日旺“下海”創(chuàng)業(yè)更早，首富的養(yǎng)成之路也走得更快。2013年，他以15億美元的身家擠到福布斯全球億萬(wàn)富豪榜的974名，成為首位上榜的越南人――比許家印登頂中國(guó)首富早了4年；到了2022年，潘繼續(xù)以62億美元的身家霸榜，在越南首富這個(gè)位置蟬聯(lián)了9年。

　　不過(guò)相比于顯赫的財(cái)富，他的公開(kāi)消息并不多。他很少接受媒體采訪，也很節(jié)儉。傳聞?wù)f，他有一條皮帶用了29年，不過(guò)后來(lái)他在一次采訪中糾正說(shuō)，“不可能那么長(zhǎng)時(shí)間，也就10年左右。”

　　一般情況下，他很少理會(huì)外界傳聞――那也是一位名人保持低調(diào)神秘不可避免的伴生物。一些傳聞隨著時(shí)間淡去了，比如他剛回越南的時(shí)候，帶著“來(lái)歷不明”的財(cái)富，有人猜他是國(guó)外的黑手黨，或者是個(gè)大毒梟；另一些傳聞則周期性反復(fù)，“每年都會(huì)有幾次傳出我的死訊，”他說(shuō)。但他并不在乎，“俗話說(shuō)，‘群狗亂吠，車馬照行’，我只需要關(guān)注自己做的事情就行了。”

　　在一個(gè)多少經(jīng)過(guò)他證實(shí)的故事版本里，年紀(jì)輕輕的他早就是一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。他早年離家求學(xué)，在莫斯科地質(zhì)勘探學(xué)院讀書(shū)，大學(xué)三年級(jí)時(shí)開(kāi)始做生意，先是租了個(gè)房子賣貨，然后開(kāi)了餐館，之后又開(kāi)始從越南進(jìn)口夾克衫，這些生意有賺有賠，算是小打小鬧。

　　真正意義上的第一桶金要追溯到1993年，潘日旺落腳在烏克蘭的港口城市哈爾科夫（Kharkov）， 創(chuàng)立了方便面品牌Mivina（米維娜）――這個(gè)業(yè)務(wù)后來(lái)以超過(guò)1億美元的價(jià)格被雀巢收購(gòu)。

　　不斷流轉(zhuǎn)的商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)和商業(yè)實(shí)操，讓潘日旺對(duì)機(jī)會(huì)有了更為敏銳的觸覺(jué)以及更為廣泛的涉獵――與他的閱讀習(xí)慣異曲同工。他曾透露，他會(huì)讀很多書(shū)，但通常情況下，他一般都會(huì)先翻目錄，找到有意思的章節(jié)，只讀相關(guān)內(nèi)容；但有些內(nèi)容他會(huì)一讀再讀，直到自己讀懂為止；這套方法論套用到他的商業(yè)邏輯上，就變成了“四處出擊，一擊即中，對(duì)于難啃的骨頭，也不會(huì)輕言放棄”。

　　借此，溫納集團(tuán)不斷膨脹。最初的起點(diǎn)，是被稱為“越南迪士尼”的芽莊Vinpearl度假村――這是潘日旺2001年回國(guó)拿下的首個(gè)大項(xiàng)目；此后，溫納集團(tuán)就像不斷伸展的藤蔓一樣，將商業(yè)的觸角滲透到地產(chǎn)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、零售、醫(yī)療、教育、手機(jī)、汽車……最終就像他們的一位高管描述的，實(shí)現(xiàn)了“從搖籃到墳?zāi)沟娜虡I(yè)圖景”。2022年，溫納集團(tuán)的營(yíng)收占到越南全國(guó)GDP的2.2%――距離潘日旺在越南的起家，僅僅過(guò)去22年的時(shí)間。

　　實(shí)際上，除了獨(dú)特的商業(yè)嗅覺(jué)和商業(yè)判斷，潘日旺在商業(yè)上的左突右進(jìn)還需要更多樣化的“智慧”，尤其是在越南的政治和商業(yè)生態(tài)下。一位與越南市場(chǎng)有生意往來(lái)的人士就對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，越南很講“規(guī)則”，一定要了解當(dāng)?shù)氐囊?guī)則，善用規(guī)則，才能打通關(guān)節(jié)，把生意做起來(lái)。

　　顯然，潘日旺對(duì)規(guī)則了如指掌。“Vingroup自成一派。”一位跨國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)服務(wù)公司的越南分公司負(fù)責(zé)人對(duì)此頗有感觸，“大多數(shù)人會(huì)在這個(gè)市場(chǎng)上裹足不前，但Vingroup不會(huì)。他們打造該國(guó)最大的房地產(chǎn)項(xiàng)目，在非常困難的局面下始終追求創(chuàng)意和人才。”

　　比如，越南第一高樓“地標(biāo)塔81”就是出自溫納集團(tuán)之手。但盡管創(chuàng)造了如此備受矚目的商業(yè)項(xiàng)目，潘日旺卻無(wú)意成為一個(gè)商業(yè)明星，或許成功的秘笈無(wú)法對(duì)外人道，又或許“低調(diào)做人，高調(diào)做事”本就是他成功的秘訣之一。

　　曾有一次，一家當(dāng)?shù)孛襟w問(wèn)潘日旺，“馬云在越南的演講受到很多年輕人追捧，他們都很崇拜他，但為什么他們對(duì)你沒(méi)有這樣的崇拜？”潘日旺的回答是，“我只是一個(gè)普通人……我也不是一個(gè)健談的人，本來(lái)話就不多，不喜歡在公開(kāi)場(chǎng)合露面。我做出事情，人們自然會(huì)看到。”

　　高調(diào)造車

　　在造車這件事上，潘日旺一如既往行事高調(diào)，甚至更勝?gòu)那啊?/p>

　　“我的目標(biāo)是建立一個(gè)全球矚目的工業(yè)品牌，現(xiàn)代和豐田都做到了，為什么越南的公司不行？即便我們不能做到世界最好，至少也要有一個(gè)世界排名前五或前十的公司。”有此想法的潘日旺在2017年成立了VinFast――實(shí)際上，在造車這件事上，他比許家印更早躬身入局。

　　但與潘日旺宏偉的愿景相對(duì)的，是越南貧瘠的工業(yè)制造生態(tài)。據(jù)《越南快報(bào)》公布的數(shù)據(jù)，越南95%的汽車零部件由外國(guó)品牌生產(chǎn)，本土幾乎沒(méi)有拿得出手的零部件供應(yīng)商。從這個(gè)層面來(lái)看，跨界造車的潘日旺，起跑線甚至不如許家印――后者至少還有中國(guó)成熟的供應(yīng)鏈作為支撐。

　　但在這個(gè)問(wèn)題的應(yīng)對(duì)上，潘日旺卻與許家印不謀而合。后者在談到跨界造車的時(shí)候，概括出5句話、15字的“許式真經(jīng)”：買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好。潘日旺的做法如出一轍：合縱連橫把架子拉起來(lái)，招兵買馬把隊(duì)伍建起來(lái)，不惜重金把聲勢(shì)打出去。

　　帶著“首富”光環(huán)以及造車新勢(shì)力的旗幟，VinFast很快就牽起了一眾鏈友，有寶馬、博世、西門子、麥格納等國(guó)際汽車品牌和制造商，有跨界進(jìn)軍電動(dòng)汽車的英特爾，還有中國(guó)市場(chǎng)的零部件供應(yīng)伙伴――國(guó)軒高科的電池，行易道的毫米波雷達(dá)，華陽(yáng)電子的顯示系統(tǒng)……去年10月，寧德時(shí)代也加入了VinFast朋友圈，為后者提供一體化智能底盤。

　　集結(jié)產(chǎn)業(yè)合作伙伴之外，潘日旺從通用、博世、霍頓，甚至特斯拉挖來(lái)了專家、技術(shù)人員、高管，組成了VinFast的“專業(yè)精英”團(tuán)隊(duì)，希望以此進(jìn)一步打消外界對(duì)于這家造車新手的質(zhì)疑。潘日旺對(duì)此策略頗為得意，“按照國(guó)際常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，造一輛汽車需要27~54個(gè)月，我們只需要18個(gè)月。不是因?yàn)閯h減了細(xì)節(jié)或流程，而是我們大量招募專家，與數(shù)十家科技公司合作。”

　　質(zhì)量如何暫且不提，但速度確實(shí)有了。2018年，VinFast成立的第二年，就在巴黎車展上發(fā)布了新車。這次亮相所花不菲，據(jù)說(shuō)展位價(jià)格就高達(dá)500萬(wàn)到1000萬(wàn)美元，不僅如此，VinFast還重金請(qǐng)了貝克漢姆站臺(tái)。

　　但對(duì)于造車來(lái)說(shuō)，這樣的投入只是九牛一毛，何況這次奢侈的亮相讓VinFast成功吸引了海外目光，為潘日旺的全球化戰(zhàn)略奏響了序曲。

　　與中國(guó)造車新勢(shì)力立足本土市場(chǎng)不同，VinFast從一開(kāi)始就把歐美市場(chǎng)作為主攻方向。根據(jù)溫納集團(tuán)2023年半年報(bào)顯示，VinFast已在全球建立了122家汽車展銷店，美國(guó)、加拿大、德國(guó)都有布點(diǎn)，而隨著其國(guó)際市場(chǎng)版圖的鋪開(kāi)，潘日旺長(zhǎng)袖善舞的本領(lǐng)也得以在更大的舞臺(tái)施展。

　　2022年3月，VinFast宣布在美國(guó)北卡羅來(lái)納州建廠，預(yù)計(jì)投資40億美元，提供7000多個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)――適時(shí)呼應(yīng)了美國(guó)總統(tǒng)拜登重振美國(guó)制造業(yè)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，無(wú)怪乎后者會(huì)在其推特賬號(hào)上發(fā)文贊許，為之站臺(tái)；此后，在兩次向納斯達(dá)克遞交招股書(shū)又兩次落敗之后，潘日旺通過(guò)一家名為黑桃資本（Black Spade Acquisition）的公司借殼上市，這家公司與被稱為賭王家族“最上進(jìn)”二代的何猷龍密切相關(guān)。

　　這一切都在短短六年間各就各位，VinFast成功走上了潘日旺苦心鋪就的上市之路；但這也是一條燒錢之路，也是在這六年間，溫納集團(tuán)在VinFast上的總投入超過(guò)了66億美元。

　　但潘日旺則將此視為一個(gè)最明智和最重要的投資，“當(dāng)我們看到電動(dòng)汽車領(lǐng)域的機(jī)會(huì)時(shí)，我們?nèi)娜馔度肫渲小！痹跍丶{集團(tuán)年度股東大會(huì)上，面對(duì)現(xiàn)場(chǎng)幾乎全都是有關(guān)VinFast的提問(wèn)，潘日旺回應(yīng)說(shuō)，“這是一個(gè)非常有潛力的項(xiàng)目，也可能成為Vingroup最好的項(xiàng)目。”

　　坦途Or迷途？

　　巨額資金助燃，VinFast這幾年跑得確實(shí)不慢。

　　2018年推出首款燃油車之后，VinFast在2019年一口氣又推出三款新車型，并借此在2020年站上了越南汽車銷量榜第五的位置；2021年，VinFast正式推出三款新能源車型，其中VF8、VF9都主攻國(guó)際市場(chǎng)，并在2022年接受預(yù)訂。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，VinFast共交付10.5萬(wàn)輛汽車。

　　相比于恒大汽車止步于千輛的交付成績(jī)來(lái)說(shuō)，VinFast算是佼佼者，但如果站到其他造車“前輩”面前，就相形見(jiàn)絀了。

　　一方面，10.5萬(wàn)輛中大部分是燃油車，電動(dòng)車不到2萬(wàn)輛――甚至比不上蔚來(lái)、理想的單月銷量，更不用說(shuō)一個(gè)月就賣出26萬(wàn)輛車的比亞迪了；另一方面，當(dāng)前銷售貢獻(xiàn)主要來(lái)自越南市場(chǎng)，而潘日旺心心念念的目標(biāo)市場(chǎng)――美國(guó)、加拿大、法國(guó)等，VinFast則訂單有限，交付問(wèn)題頻出，口碑也慘不忍睹。

　　比如在美國(guó)銷售的第一款電動(dòng)汽車VF8，1月到5月僅登記了128輛新車；而在延遲交貨、價(jià)格下調(diào)之后，3月份在美國(guó)加州開(kāi)始銷售，5月就開(kāi)始召回。一位美國(guó)車評(píng)人評(píng)價(jià)駕駛體驗(yàn)就像“一輛距離推出還有一年的原型車，它需要大量的改進(jìn)工作。最令我震驚的是，這是一輛已經(jīng)開(kāi)始上市銷售的、車主們得自己掏錢去買的汽車”。

　　市場(chǎng)的冷遇讓VinFast的前景更加暗淡。造車本就燒錢，在這方面VinFast毫不含糊，僅2021年以來(lái)的兩年多時(shí)間，VinFast凈虧損就超過(guò)40億美元。為了自救，在造車之外，VinFast不斷拓展摩托車、自行車等產(chǎn)品線，并向售后服務(wù)、B2B服務(wù)延伸，但這些小補(bǔ)丁，難填造車的大窟窿。

　　造血端不易，輸血端的日子也不好過(guò)。數(shù)據(jù)顯示，溫納集團(tuán)2022年的凈利為8.5億美元。為了造車，這家綜合性集團(tuán)陸續(xù)退出幾個(gè)業(yè)務(wù)板塊，多數(shù)都曾是創(chuàng)收大戶。

　　比如2019年底，溫納集團(tuán)出售了當(dāng)時(shí)越南最大規(guī)模的零售業(yè)務(wù)，值得注意的是，2018年接受采訪時(shí)，剛剛雄心勃勃進(jìn)軍造車的潘日旺還曾表示，“零售和服務(wù)板塊是主要的營(yíng)收業(yè)務(wù)，這些收入可以用來(lái)補(bǔ)充新項(xiàng)目的虧損，比如汽車和手機(jī)等，所以不會(huì)退出。”

　　不只零售，2021年5月，溫納集團(tuán)又退出了智能手機(jī)和電視領(lǐng)域；而據(jù)路透社今年3月的消息，溫納集團(tuán)正在討論出售其購(gòu)物中心業(yè)務(wù)的股份，尋求引入戰(zhàn)略投資者。

　　所以面對(duì)投資者的疑慮，潘日旺不得不在股東大會(huì)上給出一個(gè)“小目標(biāo)”：如果運(yùn)營(yíng)“平穩(wěn)”并在2024年底實(shí)現(xiàn)收支平衡，VinFast可能會(huì)在2025年后實(shí)現(xiàn)盈利。

　　但造車從來(lái)就不乏豪言壯志，事后看來(lái)都是畫(huà)餅充饑。如今已嚴(yán)重資不抵債的恒大汽車，就曾經(jīng)放言將在2025年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷超100萬(wàn)輛，2035年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷超500萬(wàn)輛；公司市值也曾創(chuàng)下7856億港元的最高紀(jì)錄，但幾乎是頃刻之間，恒大地產(chǎn)業(yè)務(wù)暴雷，恒大汽車也一蹶不振。

　　壓死駱駝的那根稻草可能隨時(shí)降臨。恒大如此，VinFast又會(huì)如何？

　　危機(jī)已經(jīng)浮現(xiàn)。今年以來(lái)，越南地產(chǎn)遇冷、項(xiàng)目爛尾的消息日漸增多。根據(jù)彭博今年6月的報(bào)道，資金問(wèn)題持續(xù)困擾越南房地產(chǎn)行業(yè)，目前該國(guó)各大建筑商已暫停超1200個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，總投資額近340億美元。

　　對(duì)于溫納集團(tuán)來(lái)說(shuō)，就像坐在一個(gè)隨時(shí)會(huì)爆的氣壓罐上。在賣賣賣之后，這家公司的支撐性業(yè)務(wù)變得更加單一，完全依賴于房地產(chǎn)銷售；占比第二的就是包括VinFast在內(nèi)的新業(yè)務(wù)板塊――但收入只是前者的大概1/10（2023年半年報(bào)），這也就意味著，如果地產(chǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)動(dòng)蕩，不僅造車難以維系，整個(gè)集團(tuán)都岌岌可危――似曾相識(shí)的一幕。

　　一次采訪中，潘日旺曾談到早期創(chuàng)業(yè)時(shí)的一次慘敗，那還是學(xué)生時(shí)期，夾克衫進(jìn)口的生意最初讓他賺了很多錢，但越到后來(lái)?yè)p失越多，以至于最終讓他背上了4萬(wàn)美元的“巨額”債務(wù)。這次失敗留給他一個(gè)教訓(xùn)，就是一定要對(duì)市場(chǎng)變化做出快速反應(yīng)；也讓他不再擔(dān)心失敗，“我經(jīng)歷了很多打擊，每一次都讓我變得更聰明。”

　　打擊確實(shí)算不上什么，尤其在造車這條崎嶇顛簸的路上更是如此；曾經(jīng)的“中國(guó)首富”許家印折戟于此，幾度登頂世界首富的馬斯克也無(wú)法幸免――特斯拉不止一次站在破產(chǎn)的邊緣。不過(guò)，潘日旺或許要想明白的是，沿著許家印的腳印，能否到達(dá)馬斯克的終點(diǎn)？有的打擊，可以成為最終成功的墊腳石；有的打擊，則敲響了最終失敗的喪鐘。

　　參考資料：

　　Conversations with Vietnamese billionaire Pham Nhat Vuong，Tuoi Tre News

　　《越南首位億萬(wàn)富豪與資本主義之夢(mèng)》，福布斯

　　Vietnam’s Vingroup takes trip into unknown with first ‘national car’，F(xiàn)inancial Times

　　《越南“首富”造車記》，南方人物周刊

　　《造車沒(méi)有童話，越南“新勢(shì)力”折戟美國(guó)》，汽車公社

　　Vingroup官網(wǎng)